锚定效应：成本价、高点都是锚
大脑见一个数就以它为标尺：成本价、历史高点、目标价都和价值无关——「等回本就卖」与「补仓摊平」同时出现，就是成本价在替你决策。
锚定效应 · 成本锚
B 级
你想卖掉一只亏的、或者想「补仓摊平」的时候。
+56.3%+56.3%（假设案例·算例口径：25 元买入、现价 16 元即浮亏 −36% 时，回本需要的涨… +56.3%（假设案例·算例口径：25 元买入、现价 16 元即浮亏 −36% 时，回本需要的涨幅 = 36% ÷ (1−36%)）；再买 25,000 元摊平按 16 元只能买 1,562 股，锚跟着往下走完整口径
「等回本就卖」——成本价是你自己定的，市场不认；摊平等于让锚自己往下走，每跌一段都「感觉更近价值」。
怎么做
什么时候用：想卖掉一只亏的、或者想「补仓摊平」的时候——这两个念头同时出现，基本就是成本价在替你决策。
步骤
- 把「我的成本价」写下来，然后划掉；
- 只问一句：如果今天手里没有它、也没有成本包袱，我会用现在这个价买吗？（对照 如果今天空仓，你还会买现在的持仓吗）
- 答「不会」就卖；答「会」就加——但加的仓位按总资产算，不按「补回成本」算；
- 每周只允许自己看一次成本价那一列。
算例（假设案例，不指向任何真实公司）：你以 25 元买入某股 1000 股，共 25,000 元；现价 16 元，浮亏 9,000 元（−36%）。它早年高点是 30 元。你心里同时冒出两个念头：「等回 25 就卖」「离 30 的高点还差一半，便宜」。
| 动作 | 数字 |
|---|---|
| 回本（等回 25 元）需要的涨幅 | 36% ÷ (1−36%) = 56.3% |
| 偏差动作 A：死等回本 | 25,000 元资金按现价只值 16,000 元，期间被占用 |
| 偏差动作 B：再买 25,000 元摊平（按 16 元） | 再买 1,562 股（25,000 ÷ 16 ≈ 1,562） |
| 摊平后的新平均成本 | 50,000 ÷ (1000+1562) ≈ 19.5 元 |
| 对照动作：反事实提问「今天空仓会按 16 元买吗」 | 答「不会」→ 卖出 1000 股收回 16,000 元，理由只写「不看好它的现在」 |
算例说明
：摊平没有改变公司的价值，只把锚从 25 元搬到 19.5 元——锚每下移一次，你「感觉离价值更近」，但那是锚在动，不是价值在动。它与 损失厌恶：亏一笔比赚一笔难受得多 叠加时，死拿和摊平同时发生，两个偏差互相供电。常见错
- 「等回本就卖」——成本价是你自己定的，市场不认；等回 25 元是赌价格，不是看公司。
- 摊平=让锚自己往下走——每跌一段「感觉更近价值」，实际是锚在拖你下沉，越摊锚越低。
- 把研报目标价、历史高点当「标准」——锚就是锚，谁定的都一样；买入前先把这些锚写下来并划掉（见 买入之前先写下「错了怎么办」）。
做完你会得到：一个不依赖成本价的买卖决定，外加一张「锚清单」（成本价/高点/目标价，逐条划掉），只留下「它现在值多少」一个问题。
怎么算过关：你能说清这笔操作的依据是「公司值多少」，而不是「我亏了多少」；成本价那一列你本周没有多看。
说人话
是什么：大脑有个习惯：先看到的数字会变成后面所有判断的标尺。你买入的成本、它曾经的高点、研报给的目标价，都会不知不觉被当成「标准」，哪怕它们和这家公司值多少没有半点关系。
为什么发生：给每样东西单独算「真价值」太贵，大脑就取一个现成的数字当参照点，再围绕它做一点点调整。问题出在调整永远不够：从成本出发，你只「调整」了一点点，心里的标尺还卡在成本价——于是「等回本就卖」这种赌价格的念头，就是锚在替你下决策。
什么时候不成立：一、如果你那个「成本」是你自己用基本面推出来的估值锚（比如按现金流折现算出的合理价），那是合法的锚，不该划掉——该划的是「买入价」，不是「估值」；二、效应强度随领域经验和定价工具变化：天天用模型更新估值的人，比凭感觉盯盘的人更难被单一成本数字牵着走，但历史高点这个锚，对谁都还有效。
收益
无量级（方向性）：它拦掉的是「以成本价为决策依据」这一类亏损，金额取决于你的持仓，无法预设；属行为科学文献（锚定与调整启发式）。本环境无法打开原文核验数字，按来源规则只引定性结论。可自查的口径：最近一次卖出决定里，出现「成本」了吗。
来源
特沃斯基 & 卡尼曼，《不确定条件下的判断：启发式与偏差》（Science，1974），锚定与调整启发式——文献引用，只引定性结论，无 URL。核对于 2026-10-08（书目信息）。
备注
- 适用前提：针对「以买入价/历史价格为参照点决策」的情形；用基本面推导出的估值锚是合法参照，不在划掉之列。
- 已知反例：暂未找到「锚定效应不存在」的可核实反例；但效应强度有真实边界——行为科学实验里，专业评估人员（如房产估价师）的锚定幅度小于外行，方向仍在、幅度更小（定性结论，书目引用，原文未逐条核对）。
- 关联条目：如果今天空仓，你还会买现在的持仓吗（反事实提问）、损失厌恶：亏一笔比赚一笔难受得多（死拿+摊平的根因）、买入之前先写下「错了怎么办」（把锚写下来划掉是它的步骤之一）、后见之明：「我早看出来了」是错觉（高点也是事后标尺：你记住的是结局，不是当时的理由）、格雷厄姆：把价格波动当「市场先生」的报价（市场先生天天报价，但报价不是价值）。
- 有效期：机制长期稳定；「每周只看一次成本价」是执行参数，按自己的盯盘习惯校准。