怎么做

身边人人谈论买股、新闻一片叫好时，降低新增仓位；人人谈卖、恐慌弥漫时，检查好公司的价格是否已低于你的安全边际。

说人话

巴菲特在股东信里写：我们的目标更朴素，我们只是试着在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。人群情绪在两个极端之间摆动，摆到极端处，风险报酬比最偏——极端时你的「反着来」最值钱。

收益

量级（口径：亏损）：避免「过热段买入」这一类损失。

来源

沃伦·巴菲特，伯克希尔·哈撒韦 1986 年致股东信（公开，原文已用 curl 核验）：“we simply attempt to be fearful when others are greedy and to be greedy only when others are fearful.” https://www.berkshirehathaway.com/letters/1986.html 核对于 2026-10-08

备注

这是反向姿态，不是操作信号：「恐惧」指降低新增仓位的姿态，不是做空指令。民间版见 牛市里猪都能飞，熊市里猪先摔 与 行情差的时候，最好的策略是观望。