怎么做

持有某只股票期间看到公司公告要主动退市（股东会决议撤回上市，或股东发出收购要约导致不再具备上市条件）时：

  1. 在公告里找「现金选择权」条款——行使价格、申报期、申报方式。
  2. 记下申报截止日，在窗口期内按规定申报。过期通常视为放弃。
  3. 拿不准就把公告原文读完再决定，不要只看转述。

说人话

退市分两种：被强制退市，和公司自己决定不上市了。后一种情况里，监管的立场是不能让你被锁在里面没有出口——所以要有「按约定价格把股票换成现金」的选项，也就是现金选择权。

注意方向：这是给你一个可选的权利，不是自动帮你卖。你不申报，它不会自己生效。

收益

在主动退市场景下获得一条有价格、有期限的退出通道（口径：亏损）。相对于退市后股票失去流动性的情形，差别可能是「拿回一部分」与「拿不回来」的区别。

来源

  • 证监会公告〔2025〕19号《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》第（二十一）条：「上市公司股东会决议主动申请撤回其股票在证券交易所上市交易，或者上市公司股东向所有其他股东发出收购要约导致公司不再具备上市条件的，应当提供现金选择权等保护措施。」http://www.csrc.gov.cn/csrc/c101954/c7591186/content.shtml（核对于 2026-10-08）
  • 同文件第（十九）条（对存在退市风险公司的持续监管、异常交易监控）与第（二十）条（重大违法强制退市中的投资者保护、引导先行赔付）是另外两种情形，保护机制不同，别混用。同链接。

备注

  • 现金选择权的价格与行使条件由方案约定，监管文件规定的是「应当提供」这个义务，不规定价格高低。低于你的成本价也是合法方案。
  • 强制退市（重大违法、财务类等）适用的是第（二十）条与退市整理期规则，路径完全不同。
  • 申报期通常很短。看到公告就立刻确认截止日，别等。